HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Economía de USA pierde impulso.
- Brexit estancado.
- Sigue risk-off en los mercados.
- Semana Próxima: en USA, ventas minoristas (Febrero), índice PMI ISM (Marzo), datos mercado laboral (Marzo), pedidos de bienes duraderos (Febrero). En Zona Euro, IPC Marzo, actas reunión BCE.
ARGENTINA
- Tasa, Tesoro y agro vs dólar.
- EMAE desestacionalizado sube.
- Mercados extienden negativo.
- Semana Próxima: evolución de la distribución del ingreso (4Q 2018), índice de producción industrial manufacturero (Febrero), informe de seguimiento de base monetaria, relevamiento de expectativas de mercado.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER y TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW CVH.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Finalmente, llegó el acuerdo USA-China.
- Fed y BCE sin cambios.
- Mercados retoman máximos.
- Datos semana próxima: en USA, permisos de construcción (Nov.), encuesta Jolts de ofertas de empleo (Oct.), índice manufacturero Fed Filadelfia (Dic.), ventas de viviendas de segunda mano (Nov.), PBI 3Q. En Zona Euro, IPC Noviembre.
ARGENTINA
- Alta inflación en Noviembre.
- El nuevo modelo.
- Activos avanzan.
- Datos semana próxima: PBI 3Q, datos mercado laboral (3Q), IPP Nov., balanza de pagos (3Q). informe base monetaria y balance cambiario BCRA (Nov.).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: PARY, A2E3.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo largo). UW TJ20, Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: ADR GGAL.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Idas y vueltas en negociación USA-China.
- Datos globales mixtos.
- Mercados no retoman máximos.
- Datos semana próxima: en USA, confianza del consumidor The Conference Board (Nov.), ventas de viviendas (Oct.), PBI 3er trim., pedidos de bienes duraderos (Oct.). En Zona Euro, IPC Noviembre (preliminar), datos mercados laboral (Nov.).
ARGENTINA
- Alta dolarización e inflación.
- El potencial upside en curva soberana.
- Activos se recuperan.
- Datos semana próxima: EMAE Sept., ventas minoristas (Sept.).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: PARY, A2E3.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo largo). UW TJ20, Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: ADR GGAL.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Más cerca de un acuerdo comercial.
- Mejoran índices PMI en Zona Euro.
- Mercados renuevan máximos.
- Datos semana próxima: en USA, IPC Octubre, IPP Octubre, ventas minoristas (Octubre). En Zona Euro, IPC Octubre, PBI 3Q, producción industrial (Sep.), índice ZEW de confianza (Nov.).
ARGENTINA
- Mayor inflación esperada.
- Las “bondades” del cepo.
- Cae curva soberana.
- Datos semana próxima: indicador sintético de servicios públicos (Agosto), utilización de la capacidad instalada en la industria (Septiembre), IPC Octubre, Informe Estabilidad Financiera BCRA (2do sem.).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo largo). UW TJ20, Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: ADR GGAL.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Idas y vueltas en negociación comercial.
- Fed vuelve al “wait & see”.
- Mercados en máximos.
- Datos semana próxima: en USA, PMI no manufacturero ISM (Octubre) encuesta JOLTs de ofertas de empleo (Septiembre). En Zona Euro, índices PMI (Octubre), ventas minoristas (Septiembre).
ARGENTINA
- Nuevo presidente, mismos desafíos.
- Más cepo y menos tasa.
- Mercados mixtos.
- Datos semana próxima: índice de producción industrial manufacturero
(Septiembre), indicadores de coyuntura de la actividad de la construcción (Septiembre), indicadores socioeconómicos EPH (primer semestre), REM BCRA, informe monetario mensual.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo largo). UW TJ20, Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: ADR GGAL.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Se renuevan esperanzas comerciales.
- Investigaciones contra Trump impide rally.
- Mercados en negativo.
- Datos semana próxima: en USA, índices PMI ISM (Septiembre), datos mercado laboral (Septiembre). En Zona Euro, índices PMI (Septiembre), datos mercado laboral (Agosto), IPC Septiembre (preliminar), ventas minoristas (Agosto).
ARGENTINA
- EMAE mejor a lo esperado.
- BCRA impulsa baja de tasas.
- Rebotan bonos soberanos.
- Datos semana próxima: índice de salarios (Julio), índice de producción industrial manufacturero (Agosto), indicadores de coyuntura de la actividad de la construcción (Agosto), Informe de Seguimiento de la Meta de Base Monetaria (Septiembre), Relevamiento de Expectativas de Mercado (Septiembre).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo largo). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: ADR GGAL.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Nuevo foco de conflicto global.
- Fed hace “copy-paste”.
- Mejor mixtos.
- Datos semana próxima: confianza del consumidor de The Conference Board (Septiembre), ventas de viviendas nuevas y usadas (Agosto), PBI 2Q, pedidos de bienes duraderos (Agosto). En Zona Euro, índices PMI (Septiembre).
ARGENTINA
- PBI 2Q impulsado por el agro.
- BCRA relaja meta monetaria.
- Activos no repuntan.
- Datos semana próxima: ventas minoristas (Julio), balanza comercial (Agosto), EMAE Julio, balanza de pagos 2Q.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo largo). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: ADR GGAL.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Señales y menor tensión USA-China.
- El BCE retoma estímulos.
- Menor risk-off impulsan a los mercados.
- Datos semana próxima: en USA, permisos de construcción (Agosto), comunicado política monetaria Fed, ventas de viviendas de segunda mano (Agosto). En Zona Euro, IPC Agosto.
ARGENTINA
- Fin de la desinflación.
- Se estabilizan variables financieras.
- Activos mixtos.
- Datos semana próxima: inflación mayoristas (Agosto), datos actividad y mercado laboral (2Q). Informe de Seguimiento de la Meta de Base
Monetaria, Balance Cambiario BCRA (Agosto).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo largo). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: ADR GGAL.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Nueva negociación en Octubre.
- Mercado laboral USA desacelera.
- Mercados en positivo.
- Datos semana próxima: en USA, encuesta JOLTs de ofertas de empleo (Julio), IPP e IPC Agosto, ventas minoristas (Agosto). En Zona Euro, decisión BCE tasa de referencia.
ARGENTINA
- Nuevo contexto: cuidar las reservas.
- Cepo contiene al dólar.
- Activos mixtos.
- Datos semana próxima: utilización de la capacidad instalada en la industria (Julio), IPC Agosto, informe sobre bancos BCRA (Agosto).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo largo). OW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: ADR GGAL.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Escala guerra comercial.
- BCE más dovish, Fed aún no.
- Mercados mixtos.
- Datos semana próxima: en USA, pedidos de bienes duraderos (Julio), confianza del consumidor de The Conference Board (Agosto), PBI 2Q, venta de viviendas pendientes (Julio). En Zona Euro, IPC Agosto.
ARGENTINA
- Cambia ministro, no políticas.
- Últimos “buenos datos” macro.
- Activos extienden caídas.
- Datos semana próxima: índice de salarios (Junio),
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo corto). UW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: GGAL.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- China endurece su postura.
- Se extiende riesgo a recesión global.
- Mercados ajustan.
- Datos semana próxima: en USA, ventas de viviendas usadas (Julio), actas FOMC, ventas de viviendas nuevas (Julio). En Zona Euro, IPC Julio, actas reunión BCE.
ARGENTINA
- Incertidumbre post-PASO.
- Empeoran perspectivas.
- Histórico desplome en activos.
- Datos semana próxima: IPIM Julio, índice costo de la construcción (Julio), saldo balanza comercial (Julio), EMAE Junio, ventas minoristas (Junio), balance cambiario BCRA (Julio).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo corto). UW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: -.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- China sacude a los mercados.
- Retorna risk-off inversor.
- Mercados extienden negativo.
- Datos semana próxima: en USA, IPC Julio, ventas minoristas y permisos de construcción (Julio). En Zona Euro, índice ZEW confianza inversora (Agosto), PBI 2Q, producción industrial (Junio).
ARGENTINA
- Elecciones y risk-off afectan al dólar.
- La industria en caída.
- Activos repuntan sobre el final de semana.
- Datos semana próxima: utilización de la capacidad instalada industrial (Junio), IPC Julio, Informe sobre Bancos, Informe Seguimiento de la Meta de base Monetaria.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo corto). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW ADR GGAL.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- La Fed no cumple con los mercados.
- Más tarifas a China.
- Mercados en negativo.
- Datos semana próxima: PMI ISM no manufacturero (Julio), encuesta JOLTs de ofertas de empleo (Junio), IPP Julio. En Zona Euro, PMI compuesto y PMI servicios (Julio).
ARGENTINA
- Dólar en modo electoral. Las tasas acompañan el alza.
- Activos se acoplan a mercados externos.
- Datos semana próxima: Índice de producción industrial manufacturero
(Junio), indicadores de coyuntura de la actividad de la construcción (Junio), Informe Monetario Mensual (Julio).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo corto). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW ADR GGAL.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- PBI USA mejor a lo esperado.
- A la espera de la Fed, habló el BCE.
- Mercados retoman máximos.
- Datos semana próxima: en USA, confianza del consumidor The Conference Board (Julio), datos del mercado laboral (Julio), reunión FOMC y decisión tasas de interés. En Zona Euro, IPC Julio.
ARGENTINA
- Salta el dólar por coberturas.
- Se recupera el EMAE y confianza del consumidor.
- Activos mixtos en “modo electoral”.
- Datos semana próxima: índice de salarios (Mayo), informe de seguimiento de la meta de base monetaria (segunda quincena
Julio), relevamiento de expectativas de mercado (Julio).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo corto). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW VALO.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Una Fed (aún más) dovish?
- Datos macro mixtos.
- Mercados toman ganancias.
- Datos semana próxima: en USA, ventas de viviendas nuevas (Junio), pedidos de bienes duraderos (Junio) y PBI (2Q). En Zona Euro, decisión tasa de interés BCE.
ARGENTINA
- Se despertó el dólar.
- Cae la inflación.
- Activos comienzan “modo electoral”.
- Datos semana próxima: ventas minoristas (Mayo), valuación canastas alimentarias (Junio), EMAE Mayo, saldo balanza comercial (Junio).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo corto). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW VALO.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Powell borra dudas sobre la Fed.
- Inflación cobra impulso.
- Mercados renuevan máximos.
- Datos semana próxima: en USA, ventas minoristas (Junio), permisos de construcción (Junio), índice manufacturero Fed Filadelfia (Julio). En Zona Euro, índice ZEW de confianza inversora (Julio), IPC
Junio.
ARGENTINA
- Tipo de cambio extiende caída.
- También las tasas locales.
- Merval renueva máximos históricos.
- Datos semana próxima: utilización de la capacidad instalada en la industria (Mayo), IPC Junio, IPP Junio, índice costos de la construcción (Junio). Informe de política monetaria BCRA, informe de seguimiento de base monetaria, informe sobre bancos.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo corto). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW VALO.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Robustos datos laborales en USA.
- Dudas sobre la Fed.
- Mercados en positivo.
- Datos semana próxima: en USA, encuesta JOLTs de ofertas de empleo (Mayo), IPC e IPP (Junio), actas de la reunión del FOMC, Informe de política monetaria de la Fed. En Zona Euro, actas de la reunión de
política monetaria del BCE.
ARGENTINA
- Mejora inflación esperada.
- Avances en industria y construcción.
- Bonos en alza, el Merval se detuvo.
- Datos semana próxima: Indicador sintético de servicios públicos (Abril) y Boletín Estadístico mensual BCRA.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo corto). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW VALO.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- A la espera del G20.
- Fed descarta recorte agresivo.
- Mercados mixtos.
- Datos semana próxima: en USA, índices PMI ISM (Junio), datos mercado laboral (Junio). En Zona Euro, índices PMI (Junio), datos
mercado laboral (Junio), ventas minoristas (Mayo).
ARGENTINA
- Primero efectos del dólar estable.
- FX y tasas extienden baja.
- Mercados extienden buen momento.
- Datos semana próxima: índice de producción industrial manufacturero
(Mayo), indicadores de coyuntura de la actividad de la construcción (Mayo), Informe de Seguimiento de la Base Monetaria, REM BCRA Junio.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo corto). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW VALO.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Fin del “wait & see” de la Fed.
- Datos macro mixtos.
- Mercados tocan máximos.
- Datos semana próxima: en USA, confianza del consumidor de The Conference Board (Junio), ventas de viviendas nuevas y usadas (Mayo), pedidos de bienes duraderos (Mayo), PBI 1Q. En Zona Euro,
IPC Junio (dato preliminar).
ARGENTINA
- PBI 1Q -5,8% a/a.
- FX y tasas en baja.
- Mercados en positivo.
- Datos semana próxima: ventas minoristas(Abril), balanza de pagos (1Q 2019), EMAE Abril, saldo balanza comercial (Mayo), índice de salarios (Abril), distribución del ingreso (1Q 2019). Balance cambiario BCRA (Mayo).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo corto). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: UW CEPU.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Un mundo (posiblemente) más dovish.
- Se desacelera mercado laboral en USA.
- Rally en mercados.
- Datos semana próxima: en USA, encuesta JOLTs de ofertas de empleo (Abril), IPC e IPP Mayo, ventas minoristas (Mayo). En Zona Euro, producción industrial (Abril).
ARGENTINA
- El REM algo más negativo.
- Datos clave: construcción e industria.
- Mercados en línea con el exterior.
- Semana Próxima: utilización de la capacidad instalada industrial (Abril), IPC Mayo, Informe sobre Bancos BCRA (Abril).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo corto). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW CEPU.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Idas y vueltas en relación USA-China.
- Datos en negativo (por guerra comercial).
- Mercados extienden risk-off.
- Semana Próxima: en USA, Confianza del consumidor de The Conference Board (Mayo), venta de viviendas pendientes (Abril), PBI 1Q. En Zona Euro, índice expectativas de inflación y confianza industrial (Mayo).
ARGENTINA
- Nivel de actividad en caída…
- …que ayuda a balanza comercial.
- Otra vez, activos disociados del exterior.
- Semana Próxima: ventas minoristas (Marzo), índice de salarios (Marzo),
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (tramo corto). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW CEPU.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Aumenta tensión comercial USA vs China.
- Datos macro no ayudan.
- Mercados en risk-off.
- Semana Próxima: en USA, ventas de viviendas nuevas y usadas (Abril), actas última reunión del FOMC, pedidos de bienes duraderos (Abril), índices PMI (Mayo). En Zona Euro, actas última reunión política monetaria del BCE, índices PMI (Mayo).
ARGENTINA
- Sorpresa positiva en IPC.
- Caída en uso de capacidad industrial.
- Activos locales se acoplan al exterior.
- Semana Próxima: índices de precios mayoristas (Abril), EMAE Marzo, saldo Balanza Comercial (Abril), Informe Mercado de Cambios BCRA (Abril) e Informe sobre Bancos BCRA (Marzo).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (A2M2). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW CEPU.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Negociación USA-China en retroceso.
- Trump impone aranceles.
- Mercados en risk-off.
- Semana Próxima: en USA, ventas minoristas (Abril), permisos de construcción (Abril), índice manufacturero Fed Filadelfia (Mayo). En Zona Euro, producción industrial (Marzo), índice ZEW confianza inversora, PBI 1Q, IPC Abril.
ARGENTINA
- Suben expectativas de inflación.
- Malos datos macro.
- Mercados disociados de contexto global.
- Semana Próxima: utilización de la capacidad instalada industrial (Marzo), IPC Abril, informe de seguimiento Base Monetaria BCRA, informe de estabilidad financiera BCRA (primer semestre).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (A2M2). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: UW CVH.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- “Wait and See” no cumple expectativas.
- Datos mixtos despiertan temores…
- …pero mercado laboral anima a mercados.
- Semana Próxima: en USA, encuesta JOLTs de ofertas de empleo (Marzo), IPP e IPC Abril. En Zona Euro, actas de reunión de política monetaria del BCE, ventas minoristas (Marzo).
ARGENTINA
- Fin de la Zona de no Intervención.
- EMAE crece, pero desacelerando.
- Activos argentinos mixtos.
- Semana Próxima: índice de producción industrial manufacturero (Marzo), índices de precios y cantidades de comercio exterior (primer trimestre), relevamiento de expectativas de mercado (Abril), informe
monetario mensual (Abril).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (A2M2). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: MW CVH.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- PBI de USA mejor a lo esperado.
- Inflación sigue en baja.
- Mercados en positivo.
- Semana Próxima: en USA, confianza del consumidor (Abril) The Conference Board, ventas de viviendas pendientes (Marzo), datos mercado laboral (Abril), reunión FOMC, índices PMI (Abril). En Zona Euro, IPC Abril (preliminar).
ARGENTINA
- Malos datos macro.
- Salta FX y riesgo país.
- Sell-off de activos argentinos.
- Semana Próxima: EMAE Febrero, informe de seguimiento de base monetaria (segunda quincena Abril), Relevamiento de Expectativas de Mercado (Abril).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER (A2M2). MW TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: MW CVH.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Datos macro ayudan a menor risk-off.
- Se acelera inflación en USA.
- Mercados siguen en positivo.
- Semana Próxima: en USA, ventas minoristas (Marzo), índice manufacturero de la Fed de Filadelfia (Abril) y permisos de construcción (Marzo). En Zona Euro, IPC Marzo.
ARGENTINA
- Uso capacidad industrial en mínimos.
- Baja el dólar.
- Activos siguen disociados del mundo.
- Semana Próxima: IPC Marzo, informe de política monetaria, informe sobre bancos (Febrero), informe de seguimiento de la meta de base monetaria (primera quincena de Abril).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER y TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW CVH.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Mejores datos macro.
- Expectativas por acuerdo USA-China.
- Mercados vuelen a positivo.
- Semana Próxima: en USA, encuesta JOLTs de ofertas de empleo (Febrero), IPC e IPP Marzo, actas de última reunión FOMC. En Zona Euro, decisión tasa de política monetaria y comunicado del BCE.
ARGENTINA
- Asoman datos en positivo.
- La amenaza del FX e inflación.
- Activos disociados del mundo.
- Semana Próxima: utilización de la capacidad instalada en la industria
(Febrero), Informe Monetario Mensual BCRA (Marzo).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER y TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW CVH.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Economía de USA pierde impulso.
- Brexit estancado.
- Sigue risk-off en los mercados.
- Semana Próxima: en USA, ventas minoristas (Febrero), índice PMI ISM (Marzo), datos mercado laboral (Marzo), pedidos de bienes duraderos (Febrero). En Zona Euro, IPC Marzo, actas reunión BCE.
ARGENTINA
- Tasa, Tesoro y agro vs dólar.
- EMAE desestacionalizado sube.
- Mercados extienden negativo.
- Semana Próxima: evolución de la distribución del ingreso (4Q 2018), índice de producción industrial manufacturero (Febrero), informe de seguimiento de base monetaria, relevamiento de expectativas de mercado.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER y TJ20. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW CVH.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- La Fed trae alivio.
- …pero datos y Trump opacan a la Fed.
- Volvió risk-off a los mercados.
- Semana Próxima: en USA, permisos de construcción (Febrero), ventas de viviendas nuevas y usadas (Febrero), PBI (4Q), confianza del consumidor (Marzo).
- En Zona Euro, IPC Marzo (preliminar).
ARGENTINA
- Inflación: momentos de definición.
- PBI y Desocupación 2018 mejor a lo esperado.
- Mercados en negativo.
- Semana Próxima: ventas minoristas (Enero), balanza de pagos (4Q), balanza comercial (Febrero), EMAE (Enero) e indicadores sociales (segundo semestre 2018), balance cambiario (Febrero).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER y Bocanes. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW CVH.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Leve mejora en riesgos globales.
- Datos macro mixtos.
- Mercados positivos y dólar en caída.
- Semana Próxima: en USA, decisión tasa y proyecciones de la Fed, índice manufacturero de la Fed Filadelfia (Marzo) y ventas de viviendas de segunda mano (Febrero). En Zona Euro, balanza comercial (Enero), índice ZEW de confianza inversora, índices PMI Marzo.
ARGENTINA
- BCRA endurece política monetaria.
- FX en caída por dinámica local y global.
- Mercados se recuperan.
- Semana Próxima: inflación mayorista (Febrero), informe de avance del nivel de actividad (cuarto trimestre 2018), indicadores socio-económicos y de mercado de trabajo (cuarto trimestre 2018).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER y Bocanes. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW CVH.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Sin mejora en los riesgos globales.
- Datos macro mixtos.
- Mercados neutros, commodities negativos
- Semana Próxima: en USA, PMI no manufacturero (Febrero), permisos de construcción (Enero), venta de viviendas nuevas (Diciembre), datos mercado laboral Febrero (desempleo, nóminas no agrícolas). En Zona Euro, decisión tasa de política monetaria BCE.
ARGENTINA
- Mal dato de EMAE.
- El BCRA endurece su política.
- Activos extienden momento negativo.
- Semana Próxima: índice de producción industrial manufacturero (Enero), indicadores de coyuntura de la actividad de la construcción (Enero).Tasa Leliqs detiene al dólar.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER y AMX9. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: UW COME.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Débiles datos macro globales.
- Se confirma escenario dovish.
- Mercados neutros, WTI en máximos YTD.
- Semana Próxima: en USA, permisos de construcción (Diciembre), confianza del consumidor de The Conference Board (Febrero), Informe ADP Empleo (Febrero), Venta de viviendas pendientes (Ene). En Zona Euro, PMI manufacturero (Febrero) y tasas de desempleo (Enero).
ARGENTINA
- Tasa Leliqs detiene al dólar.
- Radiografía del sector externo.
- Mercados en negativo.
- Semana Próxima: ventas minoristas (Diciembre), EMAE (Diciembre), Informe de Seguimiento Meta de Base Monetaria BCRA.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER y AMX9. UW Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW COME.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Malos datos en USA…
- …Y también en Europa…
- …Pero mercados en positivo.
- Semana Próxima: en USA, actas de última reunión FOMC, pedidos de bienes duraderos (Diciembre), ventas de viviendas de segunda mano (Enero), índice manufacturero de la FED Filadelfia (Febrero). En Zona Euro, actas de la reunión de política monetaria del BCE, IPC en la Zona Euro (Enero).
ARGENTINA
- Se detiene la caída en la tasas Leliqs…
- …pero también de la inflación.
- Mercados mixtos.
- Semana Próxima: Índice Costo de la Construcción (Enero), índices de precios mayoristas (Enero), balanza comercial (Enero), Informe Seguimiento de la Base Monetaria, Balance Cambiario BCRA.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW CER. UW TJ20, Botes, Dollar Linked.
- Renta Variable: OW COME.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- BCE recorta crecimiento.
- Un mundo dovish.
- Vuelve risk-off a los mercados.
- Semana Próxima: en USA, encuesta JOLTs de ofertas de empleo (Diciembre), IPC e IPP Enero, permisos de construcción (Diciembre), ventas minoristas (Diciembre). En Zona Euro, producción industrial (Diciembre), PBI (4Q), Balanza Comercial (Diciembre).
ARGENTINA
- El mundo ayuda a la Argentina…
- …pero la macro no arranca.
- Mercados se acoplan al risk-off exterior.
- Semana Próxima: Utilización de la Capacidad Instalada en la Industria
(Diciembre), IPC (Enero), Informe sobre Bancos BCRA (Diciembre).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW Lecaps. UW Botes, Dollar Linked, TJ20, Bocanes.
- Renta Variable: OW COME.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- FED en modo “wait and see”.
- Acercamiento comercial USA y China.
- Mercados celebran noticias.
- Semana Próxima: en USA, índice PMI ISM no manufacturero (Enero), ventas minoristas (Diciembre), PBI 3Q, pedidos bienes duraderos (Diciembre) y permisos de construcción (Diciembre). En Zona Euro, índice PMI servicios (Enero), ventas minoristas (Diciembre).
ARGENTINA
- Un mejor contexto global…
- …ayuda al FX y tasas.
- Mercados positivos con Merval en récord.
- Semana Próxima: índice producción industrial (Diciembre), Indicadores de coyuntura de la construcción (Diciembre), Índices de precios y cantidades del comercio exterior (3Q), REM BCRA, informe monetario mensual BCRA (Enero).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW Lecaps. UW Botes, Dollar Linked, TJ20, Bocanes.
- Renta Variable: OW CECO2.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Un BCE más dovish.
- Claves de próxima semana.
- Pausa en el upside.
- Semana Próxima: en USA, confianza del consumidor de The Conference Board (Enero), datos mercado laboral Enero (tasa de desempleo, nóminas no agrícolas), comunicado FOMC, dato PBI 4Q. En Zona Euro, IPC Enero.
ARGENTINA
- View del BCRA.
- FX por debajo de la banda inferior.
- Curva soberana en positivo, el Merval no.
- Semana Próxima: índice de salarios (Noviembre), informe BCRA de seguimiento de la meta de Base Monetaria.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20, PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW Lecaps. UW Botes, Dollar Linked, TJ20.
- Renta Variable: OW CECO2.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Bajos números de inflación.
- Mejoran los riesgos globales?
- Mercados extienden upside.
- Semana Próxima: en USA, ventas de
viviendas nuevas y segunda mano
(Diciembre), pedidos de bienes durables
(Diciembre). En Zona Euro, decisión tasa
de interés BCE.
ARGENTINA
- Mejora (levemente) la inflación.
- Por BCRA, el FX vuelve a la banda.
- Activos locales en positivo.
- Semana Próxima: balanza comercial
(Diciembre), ventas minoristas
(Noviembre), EMAE Noviembre.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20,
PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW Lecaps. UW Botes,
Dollar Linked, TJ20.
- Renta Variable: OW CECO2.
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Datos macro mixtos.
- Mejora en la tensión comercial.
- Mercados siguen recuperando.
- Semana Próxima: en USA, IPP Diciembre,
ventas minoristas (Diciembre), permisos
de construcción (Diciembre), índice
manufacturero FED Filadelfia (Enero). En
Zona Euro, IPC Diciembre.
ARGENTINA
- Un programa financiero más aliviado.
- El FX perfora la banda inferior.
- Suba de activos locales.
- Semana Próxima: IPC Diciembre, IPIM
(Diciembre), índice costos de la
construcción (Diciembre). Boletín
estadístico BCRA, informe sobre bancos, e
informe seguimiento de la base monetaria.
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA19, AO20,
PARY, AC17.
- Renta Fija ARS: OW Lecaps. UW Botes,
Dollar Linked, TJ20.
- Renta Variable: OW CECO2.Se conoció la minuta de la Fed…
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HIGHLIGHTS
EL MUNDO
- Se conoció la minuta de la Fed…
- Y también del BCE.
- Cae la US 10yr yield.
- Semana Próxima: En USA, ventas de viviendas pendientes (Abril), Confianza del consumidor de The Conference Board (Mayo), datos empleo de Mayo (nóminas no agrícolas, tasa de desocupación), datos preliminar PBI 1er trimestre y gastos de consumo personal (Abril). En Europa, IPC Mayo (dato preliminar) y tasa de desocupación (Abril).
ARGENTINA
- Caen las expectativas de crecimiento…
- Y suben las de inflación.
- Bonos se recuperan, el Merval no.
- Semana Próxima: Estimador Mensual Industrial (Abril).
TRADE STRATEGY
- Renta Fija USD: OW Letes, AA21, AY24 y DICY.
- Renta Fija ARS: OW Lebacs, CER. UW Botes y Dollar Linked.
- Renta Variable: OW SUPV y LOMA.
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